В рубель: Нерекомендованный курс Мосбиржи, провал на авторынке и инвестиции для военных

13.05.2022 13:28|ПсковКомментариев: 2

Псковская Лента Новостей представляет вашему вниманию текстовую версию радиопрограммы «В рубель», которая выходит на волнах радио «ПЛН FM» (102.6 FM) каждую пятницу. Ведущий программы, экономический обозреватель Алексей Овчинников знакомит радиослушателей с важными экономическими и потребительскими событиями.

 

Сегодня мы обсудим, почему иностранные трейдеры больше не хотят считать по-нашему и верить курсу рубля Мосбиржи, каким видит наше будущее Центробанк после очередного пересмотра, насколько глубоко провалился российский авторынок и какие финансовые инструменты доступны военнослужащим, решившим попробовать себя на инвестиционном поприще.

НЕ ХОТЯТ СЧИТАТЬ ПО-НАШЕМУ

На этой неделе только и разговоров что про скорое прекращение расчетов курса рубля трейдерами при помощи данных с Московской биржи. Такую рекомендацию (подчеркиваю – рекомендацию) выдала Ассоциация трейдеров развивающихся рынков (она же EMTA). Если подробнее, то она в меру настойчиво посоветовала международным трейдерам перестать с июня ориентироваться на курс рубля, определяемый в ходе торгов на Московской бирже. А в качестве альтернативы предложила использовать данные о ценах WM/Refinitiv - американо-британской глобальной системы.

Рекомендация, действительно, не обязательна, но, думаю, решение участников ассоциации, куда входят крупнейшие мировые банки, будет предсказуемым. И это будет логичным следствием распада российского рынка на внутренний и внешний в результате жесткого валютного контроля. Уже, кажется, даже домохозяйки понимают, что курс Мосбиржи сегодня, скорее, искусственный и даже в некотором смысле противоестественный.

Главной причиной укрепления курса рубля на этой площадке в последние месяцы стал дисбаланс предложения и спроса валюты – первое заметно превышает второе. Тут свою скрипку сыграла и обязанность российских экспортеров продавать основную часть валютной выручки, и снижение импорта. В той самой забугорной системе Refinitiv такие факторы не учитываются. И хотя сейчас разрыв курсов российской валюты там и на Мосбирже не превышает двух рублей, в марте она достигала десятков рублей. С конца февраля расхождения между мосбиржевским курсом рубля как никогда обнажилось и на Forex.

Такое несовпадение показаний и подтолкнуло ЕМТА выдать свои рекомендации - курс WM/Refinitiv там посчитали более близким к рыночной стоимости рубля. При этом курсом Московской биржи в ассоциации пользоваться не запрещают, даже подчеркивают, что можно, но исключительно в познавательных целях, а не прикладных.

Вопрос в другом: способно ли такое решение повлиять на дальнейший курс рубля? По оценкам участников рынка, влияние новых рекомендаций будет минимальным, поскольку речь идет исключительно о нерезидентском рынке, и главным образом о торгах весьма специфическими финансовыми инструментами. Как выразился профессор ВШЭ Евгений Коган: «Страшно было на бумаге, но рублю не страшны овраги».

Можно предположить, что масла в огонь подлило и решение официального Лондона лишить Московскую биржу статуса признанной биржевой площадки. В финансах же без политики тоже никуда. Но не будем видеть чертей там, где их нет. Кажется, ученые называют такую болезненную потребность апофенией. Рекомендация ЕМТА появилась все-таки с целью снижения волатильности, а значит, возможных потерь, то есть для защиты нерезидентов от неожиданного изменения курса рубля. Вполне разумно с их стороны.

Для нас же, резидентов, тут я снова процитирую Евгения Когана, это просто звоночек, напоминающий о существующей довольно давно множественности курсов. Не одной Мосбиржей, как говорится, жив рынок. И давайте говорить откровенно – сегодня курс рубля, рассчитанный где-либо и на Мосбирже слабо отличаются. События февраля и марта в расчет не берем. Форсмажор-с.

Любопытно, что на этом новостном фоне рубль признали лучшей среди крупнейших мировых валют по укреплению к доллару. Аналитики отмечают, что меры российских властей на этой линии фронта однозначно сработали, в отличие от Турции и Аргентины, например, где валюты так и не восстановились после падения.

По поводу дальнейшей судьбы рубля эксперты спорят, хотя и довольно вяло. Среднесрочные оценки возврата доллара выше 70 все еще встречаются, но все более неуверенные. К тому же для такого сюжета еще не сложились все факторы. Назовем это интригой.

КАКИМ ВИДИТ НАШЕ БУДУЩЕЕ ЦЕНТРОБАНК

Центробанк России в очередной раз пересмотрел прогнозы по экономике нашей страны. Давайте разбираться, каким видит наше будущее мегарегулятор на основе самого актуального доклада о денежно-кредитной политике, опубликованного в среду.

Очевидно, что ЦБ готовит нас к трудному 2022 году. Да и в 2023-м чуда не случится, траектории вниз в экономике сохранятся, прежде всего, в плане ВВП. За это время рынок, безусловно, приспособится к внешнему давлению. Других вариантов у него не будет, потому что нет причин для прекращения этого давления.

Поскольку внешние условия для российской экономики остаются сложными, Банк России существенно пересмотрел макроэкономический прогноз. Вот что говорится в официальном документе: «Главная особенность текущей экономической ситуации в том, что предложение сжимается сильнее спроса. Именно это создает основное инфляционное давление. Колоссальная неопределенность ситуации выражается в повышенном объеме рисков».

Звучит угрожающе, согласитесь. Но нашлось у ЦБ и чем подсластить пилюлю. Так, инфляционные ожидания населения и бизнеса снижаются, как, собственно, и сам инфляционный прессинг. Этому способствовали не только шаги регулятора, но и банальное исчерпание ажиотажного спроса населения. Как бы ни хотелось скупить весь сахар и средства гигиены, финансовые возможности наших сограждан, в конце концов, небезграничны.

Из приведенных в прогнозе данных следует, что на текущий год Центробанк прогнозирует инфляцию на уровне 18-23%. При этом уже по итогам 2023 года прогнозируется возвращение к инфляции в пределах 5-7%, а к 2024-му она должна опуститься к целевым 4%. ВВП вернется к росту тоже только в 2024 году.

Позволю себе еще одну цитату из доклада: «Ценовая стабильность остается безусловным приоритетом денежно-кредитной политики. Вместе с тем в этот период Банк России должен учитывать процессы адаптации и структурной перестройки экономики. Они неизбежно сопровождаются временным более высоким уровнем инфляции». Вот и понимай, как хочешь. Очень бы хотелось уточнить: вот это неизбежное, насколько оно все-таки временное?

И тут хотелось бы обратить внимание на то, каким видит Банк России процесс «подстройки экономики к новым условиям». Он будет включать в себя две основные фазы. Первая – трансформация - уже началась и займет около полутора-двух лет. За этот срок, по прогнозам регулятора, будут перестроены логистические маршруты, в производственных цепочках изыщутся заменители товарам промежуточной продукции, будут развиваться компенсирующие и новые технологии, ребалансированы значимости и размеры отраслей. В этой фазе немного пугают формулировки ЦБ про «изменение потребительских привычек» и «изменение ассортимента доступных товаров». Надеюсь, это не про замену туалетной бумаги на подорожник.

Есть и еще один тревожный момент. Процитирую: «низкая стоимость трудовых ресурсов в реальном выражении ограничит рост издержек компаний». Как трудовой ресурс я лично в этом месте напрягся. В реальном выражении. Вряд ли и вам хочется покрывать издержки кого-то там своей низкой стоимостью. Тем более опять.

Зато как радует вторая фаза – стабилизация, ведь за ней неизбежно последует рост, если верить регулятору.

Но верну-ка я вас с небес на землю. Экспорт упал на 8%, импорт – более чем на треть. С проблемами поставок столкнулась как минимум каждая вторая компания. В этом году у нас заложено снижение ВВП вплоть до 10%, с критической точкой спада в IV квартале. В следующем году надо будет из кожи вон вылезти, чтобы он был хотя бы нулевым. А с фантазиями о росте в 2024 году я бы не горячился. Когда у нас прогнозирование дольше чем на два года себя оправдывало? Уж точно не в этом году.

Впрочем, надо понимать, что пока градус неопределенности зашкаливает, вообще любые прогнозы нужно лишь принимать к сведению, но уж точно не за ориентир.

******************************************************

Прогнозы прогнозами, но давайте посмотрим в бездонные глаза суровой реальности. Российский авторынок в апреле текущего года обвалился почти на 80%. Удивляться этому сложно, особенно если учесть, что нас еще на фоне пандемии начала стращать будущим, в котором автомобиль станет предметом роскоши, а не вот этим вот – по три на семью, не считая собаки.

По факту у покупателей нет денег на резко подорожавшие из-за санкций авто. Судите сами, если в феврале Kia Rio можно было купить за 1 млн рублей, то в апреле за него уже просили 1,4 миллиона. А Lada Granta или, скажем, Renault Duster просто удвоили свои ценники – до 1,35 млн и до 2,1 млн рублей соответственно.

К тому же предложение на рынке скоро уменьшится. О приостановке или прекращении деятельности в России сообщили Renault, Toyota, Nissan, BMW, Chevrolet, Opel, Volvo, Jaguar, Land Rover и другие популярные бренды.

Немудрено, что с серьезным отрывом лидером среди проданных автомобилей в нашей стране весной стала Lada. Но даже при этом в прошлом месяце реализовать удалось на 78% автомобилей меньше, чем за аналогичный период прошлого года, а с начала года продажи нашего бренда снизились на 50%.

Самая популярная иномарка – корейская Kia - также не досчиталась в апреле покупателей: их стало на 76% меньше, чем в прошлом году, и на 46% меньше, если сравнивать с началом года. Сопоставимое проседание показал и Hyundai, еще один фаворит российских автолюбителей.

Продажи автомобилей менее ходовых марок показали вообще чуть ли не 100%-ное снижение по сравнению с прошлым годом. К примеру, Lexus и Fiat — по минус 97%, Porsche и Land Rover — по минус 93%, Volkswagen и Toyota — по минус 91%.

Не все участники рынка считают, что авторынок ушел в штопор надолго. Некоторые всерьез надеются, что после майских праздников он пойдет в рост. Но так или иначе, апрельские показатели — это минимум за последние 15 лет. Даже в апреле 2020-го, в разгар пандемии, за месяц продали почти вдвое больше машин, чем сейчас.

Да и полбеды было бы, если бы дело касалось только продаж. На производстве беда. В Росстате подсчитали, что с января по март в нашей стране собрали на треть легковушек меньше, чем в прошлом году. В марте процесс замедлился еще более радикально – сокращение составило уже свыше 70%. У АвтоВАЗа возникли серьезные проблемы с компонентами, которые по большей части оказались, сюрприз-сюрприз, импортными. Под угрозой выпуск новинки - Lada Vesta нового поколения, а также Largus и X-ray. Остается тешить себя надеждой, что Renault не вывезет конвейеры и технологии — тогда Largus и X-ray все-таки удастся сохранить.

На скорое возвращение покинувших российский рынок западных автобрендов я бы не рассчитывал. Минпромторг, конечно, разрешил параллельный импорт, в том числе и автомобилей. Но я даже боюсь предсказать ценник.

Читаю свежий обзор на тему от РИА Новости и вижу, что власти озаботились проблемой. По данным СМИ, Минпромторг предложил выделить свыше 55 млрд рублей на поддержку отечественных автопроизводителей, изготовителей спецтехники и стимулирование локального выпуска автокомпонентов. Кроме того, в правительстве собираются запустить программу производства универсальных автокомпонентов на 30 миллиардов рублей. При всем уважении, мера, скорее претенциозная, чем чудодейственная.

На вторичном рынке тоже не все радужно. Продажи не упали так драматично, но все же поехали вниз – на треть как минимум. Зато ценники взлетели, прибавив в среднем 17% с начала года. Ну хоть не удвоились, как в случае с автомобилями без пробега. С другой стороны, ведь еще и не вечер. Вечер, вспоминаем прогнозы ЦБ, наступит в четвертом квартале текущего года.

В ожидании сумерек предлагаю задуматься и над тем фактом, что в России стремительно падают продажи одежды. Пока падение составило около 23%.

Любопытно, что с начала года продажи одежды только росли. Но с конца февраля тенденции на рынке резко поменялись: покупать стали меньше, зато средний чек вырос.

Я уж не говорю про ювелирные изделия, это даже как-то грешно о таком думать, если налицо возвращение к «старому доброму» «А ты доносишь штаны брата».

******************************************************

Несмотря на откровенно грустную ситуацию на потребительском рынке, тема инвестиций все еще тревожит умы многих соотечественников. Похоже, наши люди наконец-то захотели учиться сберегать и приумножать, а не только тратить. Интерес к фондовому и долговому рынкам возникает даже у тех людей, которые раньше не задумывались о покупке ценных бумаг. В том числе и со стороны военнослужащих, что для нашего региона особенно актуально, поскольку эта часть населения активно участвует в его экономике. А тут как раз «Открытый журнал» рассказал, какие ценные бумаги доступны военным, а о каких финансовых инструментах им придется все-таки забыть.

Начнем с акций. Военнослужащие могут покупать такие бумаги, но только российских предприятий и только с целью получения дивидендов и заработка на росте курсовой стоимости. От посещения собрания акционеров придется отказаться, так как закон запрещает какое-либо участие военным в предпринимательской деятельности.

На что тут важно обратить внимание. На то, что брокер не обязан предупреждать инвестора о «гражданстве» покупаемых акций. За этим военнослужащему придется следить самостоятельно. Сделать это легко. Например, на сайте Мосбиржи. Там можно найти код ISIN — уникальный номер, который присваивается каждой ценной бумаге. Если первыми в нем стоят буквы RU, значит, эмитент является зарегистрированным в России юридическим лицом.

Еще один важный момент - при покупке любых ценных бумаг недопустим конфликт интересов. Это значит, что, например, военнослужащему, который по роду деятельности осуществляет закупки в отечественной организации, запрещено становиться её акционером или получать иную выгоду, используя своё положение. Опять же, следить за этим нужно самому.

Кроме того, есть особые российские компании, которые осуществили размещение своих ценных бумаг на иностранных биржах или зарегистрированы за рубежом. К таким относятся, например, «Яндекс» или Ozon. Их акции и депозитарные расписки считаются иностранными финансовыми инструментами. Военнослужащим стоит воздержаться от покупки подобных. Во избежание.

При покупке облигаций и производных финансовых инструментов действует тот же принцип, что и для акций. Военнослужащие могут инвестировать в государственные и муниципальные облигации, а также в долговые расписки компаний-резидентов нашей страны. У ОФЗ тоже есть свой код. Если он начинается с SU, такие бумаги можно смело приобретать.

С паевыми инвестиционными фондами ситуация несколько сложнее. Все ETF однозначно относятся к иностранным активам, даже если средства инвестируются в российский фондовый рынок. Поэтому они не подходят для военнослужащих. С ПИФами всё не так однозначно. Эти фонды регистрируются в России в соответствии с отечественным законодательством, однако они могут инвестировать деньги пайщиков в акции или облигации зарубежных компаний или держать средства на валютных счетах в иностранных банках. Всё это запрещено для военных. Поэтому, хотя и нет прямого запрета на покупку ПИФов, военнослужащий должен тщательно выбирать фонды перед вложением средств.

Инвестиционную стратегию фонда можно узнать, внимательно прочитав правила доверительного управления (ПДУ) — важнейший документ для пайщика.

Ну и военнослужащим не стоит забывать, что все ограничения по финансовым инструментам касаются не только их, но и их супругов. С другой стороны, с учетом сегодняшний ситуации инвестор - военный или инвестор – рядовой гражданин мало чем будут отличаться по возможности доступа к тем или иным бумагам. По крайней мере, в ближайшее время.

На этом все. Будьте в курсе событий, не теряйте оптимизма и своих сбережений. До встречи в эфире ПЛН ФМ.

Алексей Овчинников 

опрос
Поддерживаете ли предложение главы МВД о создании медвытрезвителей в регионах?
В опросе приняло участие 255 человек
ПравилаКомментарии 2
а у нас в армии есть кто-то кто сможет понять, что в этой статье изложено?)))))))) автор, не смеши.
2
Винакхаб Ток 13.05.2022 21:04
Да, да... самые крупные финансовые аналитики это естественно псковские.
Вы меня спросите почему?
Я вам отвечу той фразой которую практически всем приходится слышать от продавцов чего угодно если вы изумитесь несуразно высокой ценой товара:
- Вы что не знаете как вырос доллар?
И при этом не важно что вы покупаете у бабули сидящей под Магнитом головку чеснока или сахар в то том же Магните. Вы услышите эту фразу покупая в строительном магазине черный саморез и покупая криво резанную доску на ул. Льва Толстого у Ильича.
Такое бывает когда весь бизнес построен по схеме где-нибудь что-то купить и кому-нибудь это продать. А поскольку все вокруг только продают, то купить можно только там где делают.
Что касается Пскова - убери из него федеральные деньги поступающие для заработной платы бюджетникам и по федеральным программам и весь бизнес в Пскове накроется медным тазом. Но даже и тогда из под медного таза будет раздаваться:
- Вы что не знаете как подорожал доллар?
1
Рейтинг@Mail.ru