В рубель: Угол зрения в экономике, новые разочарования и запреты

Псковская Лента Новостей представляет вашему вниманию текстовую версию радиопрограммы «В рубель», которая выходит на волнах радио «ПЛН FM» (102.6 FM) каждую пятницу. Ведущий программы, экономический обозреватель Алексей Овчинников знакомит радиослушателей с важными экономическими и потребительскими событиями.

Сегодня мы обсудим, какой видят экономику России президент страны, переизбранная глава Центробанка, Росстат и независимые аналитики, почему рубль укрепляется вопреки всем стараниями регулятора, что последует за изгнанием российских инвесторов с крупнейшей криптовалютной биржи и какие новые запреты зреют для инвесторов в стенах Госдумы.

ЭКОНОМИКА И УГОЛ ЗРЕНИЯ

Президент России Владимир Путин провел на этой неделе совещание по экономическим вопросам, и высказываниям главы государства внимали столь же жадно, как во времена начала пандемии. И он, действительно, сделал несколько важных заявлений о текущей ситуации в российской экономике и ее основных тенденциях.

Так, Владимир Путин призвал правительство ускорить переход внешней торговли на расчеты в рублях и национальных валютах, отметил, что бюджетная система РФ должна активно насыщать экономику ликвидностью с учетом снижения доступности кредитных ресурсов. Последнее особенно важно, поскольку поддержание внутреннего спроса, который рискует драматически сжаться, едва ли возможно без доступных займов для бизнеса.

Что касается потребительского рынка, тот тут президент отметил, что государство решило глобально не вмешиваться в ситуацию, когда на нем возник кратковременный ажиотаж по ряду товаров. И заверил, что это было правильно. Таким образом, производителям в каком-то смысле дали карт-бланш на поиск наиболее эффективных решений.

Также Путин заявил, что попытка экономического блицкрига Запада против России провалилась, и по большей части от санкций пострадали их же инициаторы. Ставка была на то, чтобы расшатать финансово-экономическую ситуацию в нашей стране, спровоцировать панику на рынках, коллапс банковской системы, масштабный дефицит товаров в магазинах, но этого, по словам президента, не произошло.

По поручению главы государства правительство должно подготовить конкретные параметры повышения всех социальных выплат, пенсий и зарплат бюджетников и обеспечить, цитирую, «долгосрочную устойчивость финансовой системы на федеральном и региональном уровнях».

Любопытно, что на этой неделе своим видением ситуации на ближайшие месяцы поделилась и председатель Банка России Эльвира Набиуллина, которая представила в Госдуме отчет о работе ЦБ за прошлый год накануне своего переназначения. С последним пунктом сюрпризов не возникло никаких - кандидатуру предложил сам Путин, а вот в ходе выступления глава ЦБ рассказала много интересного.

Я бы не назвал тон ее спича пессимистичным, но и на сдержанный оптимизм некоторые ее тезисы тянут если только с натяжкой.

Так, Эльвира Набиуллина заявила, что период, когда российская экономика может жить на запасах, стремительно заканчивается. Уже во II - начале III квартала мы войдем «в период структурной трансформации и поиска новых моделей бизнеса».

Что касается санкций, тот тут председатель Банка России не стала шутить про генеральшу, которая сама себя высекла, намекая на Запад, а обозначила, что финансовый рынок их уже ощутил в полной мере, и скоро они все больше будут сказываться на экономике в целом.

Еще один важный сигнал: ЦБ не намерен возвращать инфляцию к цели любыми методами, а возможности регулятора на валютном рынке не бесконечны.

Но можно ли считать заявления Набиуллиной признанием серьезнейшего экономического кризиса? Я бы не торопился.

Во-первых, ЦБ взял курс на понижение ключевой ставки. Это внятный сигнал на то, что положение финансового сектора стабилизировалось. Более того, в условиях снижения роста инфляции, все увереннее пересматриваются прогнозы в стороны более сильного снижения ставки, чем предполагалось в период панических настроений.

Банк России явно намерен поддерживаться стимулирующей монетарной политики, а не жестко-запретительной. К слову, регулятор уже продлил на два года обнуление комиссии для банков в любимой многими Системе быстрых платежей (СПБ).

Кроме того, ЦБ намерен помочь тем, кто сейчас перестраивает логистические цепочки и выходит на новые рынки сбыта.

Правда, независимые аналитики всерьез обеспокоены громкими пафосными заявлениями в духе: «Будем развивать собственную инфраструктуру, производство, автомобильные и железнодорожные пути сообщения. Подтянем логистику с Китаем до уровня взаимодействия с Европой». Почему раньше-то не развивали, а теперь вдруг за пару месяцев сдюжим? Все это задачи не на месяцы, и даже не годы. На десятилетия!

Не все так просто и на долговом и фондовом рынках России. Там, похоже, окончательно закончилась эйфория, которая владела ими в первые дни после запуска торгов. Пришло осознание реальности, что торговать, по сути, мы теперь будем сами с собой. Так же, как торгуют на Тегеранской бирже и вполне успешно, поправите вы меня. Давайте учитывать масштабы страны и экономики, поправлю вас я.

Объемы торгов снизились на 60-90%, что объясняется отсутствием нерезидентов. Индекс Мосбиржи растерял весь рост с момента возобновления торгов 24 марта. С другой стороны, от минимумов 24 февраля он отрос на 40%. Это можно расценить как то, что падать еще есть куда, или как то, что не все так уж и плохо.

Сейчас много говорят, что на рынке снова рекордно выросла доля физических лиц - в марте до 58%. Практически физики и делали рынок в последние дни. Увы, это говорит не о буме инвестиций среди частных инвесторов. Это говорит об уходе крупных институциональных игроков. Со стороны эмитентов тоже поубавилось энтузиазма.

До сих пор в воздухе висит вопрос - куда делся 1 трлн рублей из средств Фонда национального благосостояния, о котором было столько разговоров накануне запуска торгов. Надеюсь, их приберегли либо до момента, когда выпустят нерезидентов, либо на случай обвального падения акций на каких-нибудь шоковых внешних событиях. Однако нерезидентов можно так и не дождаться, для иностранцев, скорее всего, создадут отдельный рынок, чтобы не допустить обвалов. Ведь нерезиденты составляют 50%, и даже если часть их начнет сливать акции, может случиться коллапс.

Есть еще одна серьезная проблема - вероятность большого количества дефолтов по высокодоходным облигациям. Вопрос лишь в масштабах и скорости процессов.

С другой стороны, жизнь не ограничивается сегодняшним днем, рынок рано или поздно вернется в активную фазу. Дело за малым – дождаться.

ИНФЛЯЦИЯ И КУРС РУБЛЯ

Рядового обывателя вряд ли интересует, что происходит на рынках акций или публичного долга. Однако вопрос роста цен, думаю, никого не оставляет равнодушным. Согласно свежим данным Росстата, недельный показатель инфляции в нашей стране сократился с 0,66% до 0,2%. Цифры смешные, конечно, но зато это уже шестая неделя снижения инфляции, что, безусловно, позитивно.

Давайте разбираться, что происходит. На валютном рынке продолжается укрепление рубля. Наша валюта продолжает игнорировать санкционные риски и точечные меры регулирования Центробанка. Давление экспортеров, продающих 80% валютной выручки,  настолько велико, что не перекрывается низким спросом на валюту со стороны импортеров и населения. Вчера, 21 апреля, на закрытии торгов курс опустился ниже 75 рублей за доллар и немногим выше 80 рублей за евро.

Стабилизация рубля и ослабление потребительского спроса оказывают давление на цены. Весомый вклад в снижение темпов роста цен внесла, не поверите, дефляция в секторе непродовольственных товаров за счет удешевления бензина и укрепления рубля, а также на то продовольствие, которое, прежде показывало небывалый рост цен. Это сахар, к примеру, или свинина. Однако, в целом, продукты питания все еще дорожают, но все менее и менее стремительно (0,5% после 0,9% неделей ранее).

Вот только в годовом выражении показатель остается экстремально высоким и уверенно подбирается к 18%. На этом фоне локальное замедление инфляционного всплеска уже радует не так сильно.

Тут еще нужно напомнить, что 28 апреля в Псковском областном Собрании парламентский час будет посвящен мерам по регулированию цен на продовольственные и непродовольственные социально значимые товары. Депутаты заслушают руководителя Псковского УФАС Ольгу Милонаец и, я предчувствую, будет жарко.

Замедление инфляции может продолжиться и в ближайшие недели. Такие тенденции располагают к тому, что ЦБ РФ в ходе заседания в следующую пятницу вновь снизит ключевую ставку. В базовом сценарии она может упасть до 14-15%. В перспективе это означает ухудшение предложения по вкладам, но более доступные кредиты.

В остальном влияние ставки уже не столь очевидно. Экономисты говорят, что ее грядущее снижение во многом уже учтено в ценах, а нефть, которая сейчас идет своим путем, по-прежнему не оказывает былого влияния на формирование курса рубля.

А еще аналитики упорно прогнозируют, что укрепление отечественной валюты не будет бесконечным и предрекают «откат» до выше 80 рублей за доллар, но этого все не происходит и не происходит. Поддержку рублю по-прежнему оказывает сохраняющийся дисбаланс спроса и предложения инвалюты на бирже. И надо понимать, что слишком крепкий рубль в долгосрочном плане способен негативно сказаться на доходах экспортеров и госбюджета. Не исключено, что это заставит ЦБ все-таки снова взять в руки ключ и начать закручивать гайки.

Возможно, именно сейчас самый подходящий момент для покупки валюты. Это не значит, что она не может еще подешеветь. Вполне может. Но, если такая цена устраивает в моменте, лучше не играть в черное и красное, а брать. Правда, наличную валюту в кассах банков еще надо найти. Тут придется вручную отслеживать и успевать. По крайней мере, сезонный спрос на доллары и евро со стороны выезжающих туристов сейчас, мягко говоря, не актуален.

ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ ВОН

Пока одни обсуждали, какие банковские карты открывать, как выводить деньги за рубежом или как оплачивать зарубежные сервисы, более продвинутые товарищи активно пользовались криптовалютой и в ус не дули. Моргенштерн в Дубае, к примеру, частный джет арендовал, оплатив его криптой. Но беда пришла, откуда не ждали.

Ведущая мировая блокчейн-площадка ограничила доступ для пользователей из России. Клиенты криптобиржи Binance, у которых больше 10 тысяч евро, не смогут отныне пополнять счета или торговать на бирже. Можно будет разве что вывести средства. Есть, конечно, вариант дробить счета, но крупные покупки с них уже не оплатишь. На это, видимо, и расчет. К тому же Binance с недавних пор при регистрации обязывает предоставить удостоверение личности, так что вариант с дроблением точно так себе.

К слову, про документы. Если вы регистрировались по российскому паспорту, то неважно, где вы теперь живете: в России, в Европе или в Мозамбике. Вы в любом случае попадете под санкции.

Но это полбеды. У многих ли 10 тысяч евро на счетах завалялись? Но Binance так же заявила, что если «мировое сообщество» попросит, то она прекратит любое сотрудничество с россиянами.

Еще один тревожный звоночек – в письме российским клиентам Binance выражает уверенность, что и другие криптобиржи последуют этим правилам. Таким образом, россияне и вовсе рискуют оказаться отрезанными от рынка криптовалют.

Тут следует отметить, что риски отключения российских пользователей от иностранной финансовой инфраструктуры не теряют актуальности. Это касается не только иностранных банков и брокеров, но и бирж, депозитариев, клиринговых компаний и так далее. Лучше быть заранее готовыми к негативному сценарию и уже сейчас продумать план Б.

Да, ситуация может развернуться вспять довольно скоро, тут прогнозы строить сложно, но если есть шанс избежать массы неудобств и косвенных потерь, то почему им сразу не воспользоваться? Впрочем, вынужденная продажа и вывод средств тоже не всегда лучший вариант. Тут вам придется взвешивать все и за и против самостоятельно.

Эх, а ведь только на этой неделе ЦБ сбавил обороты в своей антикриптовалютной риторике. Минфин озвучил инициативу, в которой российским компаниям разрешили бы расчеты за экспортно-импортные операции в криптовалюте. ФНС предложила разрешить юрлицам получать выручку от иностранных лиц в цифровой валюте.

Может быть, именно поэтому и на криптовалютных биржах началась санкционная недружественная деятельность. 

О НОВЫХ ЗАПРЕТАХ

А теперь поговорим про контрсанкции. И про генеральш, которые сами себя секут. Госдума предлагает запретить покупку иностранных акций на индивидуальные инвестиционные счета, известные как ИИС.

Такое предложение сделал глава парламентского комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Чтобы определить масштаб, подскажу, что, согласно данным ЦБ, из 375 млрд рублей инвестиций на счетах ИИС почти 15% - это как раз вложения в иностранные ценные бумаги.

Около года назад с подобной инициативой выступила, к слову, Эльвира Наибуллина, но тогда речи не шло о полном запрете на покупку иностранных активов. Глава ЦБ предложила, чтобы такие бумаги, купленные в портфель, не использовались в качестве базы для расчета налогового вычета. Аксаков выступил с гораздо более радикальным предложением.

Впрочем, не спешите ругать парламентария. Среди его инициатив есть и очень рациональные. Так Аксаков считает, что сумма инвестиций на ИИС типа Б должна быть увеличена до 3 млн рублей. Естественно, с предоставлением налоговых льгот.

Напомню, что сейчас эта сумма составляет ₽400 тысяч. На инвестсчете типа А можно вернуть 13% от этой суммы, а на типе Б – не платить налог на прибыль. Правда, для получения такого профита, деньги нельзя снимать со счета в течение трех лет.

Ну, и на десерт еще один запрет. И снова откуда не ждали. Если помните, в одной из программ я рассказывал про UnionPay. Мол, банки жлобствуют и за карты платежной системы, которая не факт, что еще порадует вас на практике, просят нереальные деньги. Похоже, скоро жлобствовать будет некому.

UnionPay заявила, что опасается сотрудничать с рядом крупных российских банков из-за риска вторичных санкций. Ничего личного, только бизнес.

Я напомню, что Китай официально не поддерживает антироссийские санкции, но на практике все не так однозначно. Партнерство по факту по многим статьям разваливается. Ранее Huawei ограничил сотрудничество с Россией. Теперь платежная система UnionPay, которую мы сперва восприняли как неплохую альтернативу ушедшим Visa и MasterCard, не спешит принять в свои объятия россиян. О широко анонсированных кобейджинговых картах Мир – UnionPay от крупных банков тоже можно забыть.

На всякий случай на паузу проекты по внедрению карт с китайской платежной системой поставили и несанкционные российские банки. Чтобы потом не было мучительно больно.

Но тут бы я уж точно сильно не переживал. Те, кто на волне ажиотажа успел обзавестись UnionPay, уже поняли, что на полноценную замену Visa и MasterCard эта платежная система не тянет. География покрытия широкая, а партнеров – кот наплакал. Для оплаты товаров в иностранных интернет-магазинах UnionPay тоже не всегда подходит, поскольку магазины блокируют платежи из России вне зависимости от банка и платежной системы. Разбираться в такой дискриминации никто не торопится.

Так что, улыбаемся и машем. Улыбаемся и машем.

На этом все. Будьте в курсе событий, не теряйте оптимизма и своих сбережений. До встречи в эфире ПЛН ФМ.

Алексей Овчинников