В рубель: Фондовый рынок - Воскрешение
Псковская Лента Новостей представляет вашему вниманию текстовую версию радиопрограммы «В рубель», которая вернулась на частоту 102.6 FM. Каждую пятницу ведущий программы, экономический обозреватель Алексей Овчинников будет знакомить радиослушателей с важными экономическими и потребительскими событиями.
Сегодня мы обсудим, какими стали первые итоги приоткрытия торгов на фондовом рынке, чем обернется для России перевод экспорта газа на рубли, как Минфин решил поддержать регионы и рядовых граждан, кто тот новый резидент, что готов сейчас зайти в особую экономическую зону «Моглино», и почему аналитики так нахваливают облигации-флоатеры.
А с 24 марта ЦБ разрешил проводить торги акциями ряда российских компаний. Речь идет о бумагах 33 эмитентов, входящих в индекс Московской биржи. В их числе «Аэрофлот», «Газпром», «Норникель», ЛУКОЙЛ, Сбербанк и другие. При этом по этим бумагам пока установлен запрет коротких продаж.
Возобновление торгов на фондовом и долговом рынках, пусть пока и в довольно усеченном варианте, это, безусловно, позитивный и оптимистичный сигнал. И весьма востребованный. Так, в первый день сделок оказалось больше в пять раз, чем с начала года до момента закрытия торгов.
Многие аналитики пишут, что это свидетельствует о позитивном настроении инвесторов. Но я бы воздержался от чрезмерного восторга. Тут речь, скорее, идет о сработавшей тактике по выкупу облигаций на выделенные государством деньги. Плюс запрет на короткие и крупные операции со стороны ЦБ. В итоге падение оказалось гораздо меньше ожиданий.
Но, по большому счету, не так уж и важно, какие механизмы и интервенции государства использовались. Важно, что удалось сохранить ликвидность и остановить панику среди инвесторов. Правда, доходности по ОФЗ в 15-18%, то есть в среднем ниже ключевой ставки, в текущих условиях многим показались слишком низкими.
На рынке же акций, открывшемся в четверг, 24 марта, наблюдалась не менее позитивная картина. Сначала рынок упал, но затем начал быстро восстанавливаться. В определенный момент повышение индекса Мосбиржи превысило 11%. После закрытия он показал менее впечатляющий, но все-таки прирост в 4,37% к предыдущему дню торгов, то есть 25 февраля.
Из 33 бумаг в индексе 25 показали положительную доходность. Наиболее востребованными оказались сырьевые акции. Самые лучшие результаты у «Фосагро» (+27%) и Татнефти (+20%). По 18% прибавили бумаги НОВАТЭКа, Россетей ФКС ЕЭС и Сургутнефтегаза. В хвосте с большим провалом в 16% оказался Аэрофлот.
Впрочем, есть мнение, что не стоит преждевременно радоваться искусственному росту акций, которые активно скупает Минфин. Когда выделенный триллион закончится, мы увидим реальную картину. И не факт, что она нас порадует.
Строить объективные прогнозы на этот счет сегодня едва ли возможно ввиду недостатка информации и быстро меняющихся условий. А про отчетность бизнеса, как опорный фактор для анализа, можно вообще забыть. Вся она была составлена в мире до известных событий и сегодня просто нерепрезентативна. Изменилось все: финансовые расчеты, рынки сбыта, взаимоотношения с контрагентами, межотраслевые и логистические связи, принципы и особенности финансирования бизнеса.
По самым скромным оценкам, необходимо как минимум три месяца, чтобы предметно и обстоятельно очертить конфигурацию новой реальности. До тех пор, боюсь, открывшийся или еще только открывающийся фондовый рынок можно без обиняков назвать диким и непредсказуемым. С этим пока придется смириться.
Президент страны Владимир Путин уже даже выдал поручение Центральному банку и правительству за неделю определить порядок операций по приобретению рублей на внутреннем рынке РФ покупателями российского газа. Глава государства добавил, что Россия продолжит поставлять газ в соответствии с объемами и по принципам ценообразования заключенным в контрактах, изменится только валюта платежа.
В теории это означает, что теперь европейским партнерам придется покупать на бирже рубли, которыми затем рассчитываться с Россией. Благодаря этому спрос на рубль должен резко вырасти, а это значит, что российская валюта будет укрепляться.
На практике эти самые партнеры восприняли такой ход ферзем в геополитической игре в штыки. Италия, Австрия, Германия и даже лояльная к нам Сербия уже заявили об одностороннем нарушении договорных обязательств со стороны России, ведь, по условиям контрактов, расчеты должны вестись в иностранной валюте. Но есть и исключения. Болгария и Молдова, к примеру, заявили, что готовы покупать российский газ за рубли. Впрочем, и они еще могут «переобуться». Все мы знаем, что такое «дружеское» давление на Западе.
Ситуация на самом деле интересная. Техническая невозможность Европы обойтись без российского газа - один из немногих инструментов, что остались у России для ответного экономического прессинга. На этом фоне просьба оплатить поставки в рублях - достаточно изящный троллинг.
Понятно, что отказаться от российского газа европейские покупатели оперативно не смогут. Но это может ускорить процесс поиска альтернатив нашим ресурсам. Не секрет, что западные партнеры уже давно ведут разговор о нефтяном и газовом эмбарго, но до сих пор, это было ни шатко ни валко, как строительство кампуса в Пскове.
Разумеется, сокращение объемов поставок из России априори ударит по кошельку и комфорту стран ЕС, но тут, как говорится, дело принципа. Ради него некоторые согласятся и померзнуть. Но и для России решение торговать за рубли - это не одни плюсы и плюшки. Так, эксперты подсказывают, что голь на выдумки хитра. На рынке могут появиться посредники из дружественных стран, которые займутся перекупом российского газа. В этом случае потока валюты в страну мы просто не увидим. И нам ее также придется для международной торговли покупать - со всеми конверсионными издержками.
Но пока отмечу, что на фоне новостей об открытии торгов и заявлений о поставке газа на Запад за рубли, национальная валюта заметно укрепилась. Впрочем, давайте называть вещи своими именами - немного отыграла рухнувшие в марте позиции. Вчера, 24 марта, валютные торги на Мосбирже закрылись на отметках около 96 рублей за доллар и почти 106 рублей за евро.
Кроме того, регионам позволят привлечь к реализации проектов казначейские займы до 10% их доходов. Это решение, несомненно, снизит долговую нагрузку.
Обещали помочь и тем субъектам федерации, которые набрали коммерческих кредитов. Глядишь, и исполнится наша давняя мечта заместить их по максимуму бюджетными, что пока не очень хорошо получалось из-за безуспешных препирательств с Минфином.
Чувство дежавю вас не подводит. Подобный пакет мер уже применялся в 2020 году на фоне пандемии, которая сегодня внезапно отошла на задворки информационной повестки.
Что имеем на сегодня. Госдолг Псковской области, по данным Минфина, на 1 марта 2022 года превышает 19,5 млрд рублей. Из них почти 6 млрд рублей - это коммерческие кредиты. Замещать еще и замещать. Но давайте посмотрим на допандемийные показатели, марта 2020 года, когда госдолг был немногим больше 16 млрд рублей. На тот момент бюджетные кредиты составляли порядка 5 млрд рублей, а коммерческие превышали 11 млрд рублей. То есть за время ковида, уж, простите не хочется говорить, благодаря ему соотношение, конечно, изменилось в лучшую сторону.
Ну и раз уж мы заговорили о кредитных каникулах. Напомню, что пакет мер по экономической поддержке бизнеса и населения в 2022 году, принятый в начале марта, предусматривает возвращение кредитных каникул, которые также применялись в 2020 году. Еще одно дежавю, но некоторые условия их предоставления все же изменились.
Одно осталось железобетонно - получить кредитные каникулы смогут далеко не все. Они предназначены только для тех, чей доход резко упал - более чем на 30% в сравнении со средним доходом за 2021 год. Кроме того, размер кредита не должен быть слишком большим. Для 2022 года правительство установило следующие «потолки»:
- 300 тысяч рублей по потребительским кредитам для физлиц;
- 350 тысяч рублей по потребительским кредитам для ИП;1
- 100 тысяч рублей по кредитным картам;
- 700 тысяч рублей по автокредитам.
По ипотечным кредитам:
- 3 млн рублей для регионов России.
Ну, и хочу напомнить на всякий случай, что кредитные каникулы - это лишь отсрочка платежа, а не списывание части долга. К счастью, во время отложенного погашения проценты по кредиту уже не начисляются, таким образом, каникулы увеличивают срок кредита, но не сумму переплаты.
Интересно и то, что каникулы не возбраняется получать по тем же самым кредитам, к которым уже применялась такая поблажка в 2020 году, или по ипотечным кредитам, к которым ранее применялись ипотечные каникулы.